本周互联网传媒快讯：阿里千问APP升级，游戏领域关注巨人网络动态

本周互联网传媒焦点：阿里千问APP品牌升级，游戏行业关注巨人网络等动态。

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【投资观察】

在近一个半月的观察中，悦己消费领域（包括游戏、潮玩、音乐等）以及港股云计算和AI应用经历了较大的调整，交易活跃度和内需担忧是主要因素。然而，我们认为当前市场已无需过度悲观，过高预期已被消化，基本面上的积极趋势并未改变。

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【AI动态】

海外方面，Gemini 3的发布展现了谷歌在多模态模型领域的深厚积累。国内方面，阿里巴巴的千问APP和蚂蚁的灵光APP均从聊天机器人升级为C端应用生态入口。国内AI应用竞争激烈，但腾讯控股、阿里巴巴和百度等企业在AI领域的布局值得关注。

【游戏行业】

游戏行业估值已大幅回落至2016年PE15倍左右，但产业层面仍有积极进展。90后和00后年轻用户成为市场主流，推动国内增长，出海业务也带动了第二曲线。巨人网络等企业的最新动态值得关注，开云体育。

【音乐产业】

汽水音乐MAU（月活跃用户数）过亿引发音乐行业近2个月的调整。音乐消费呈现出明显的分层现象，腾讯音乐、网易云音乐和汽水音乐在商业模式上各有侧重，kaiyun登录入口。

【其他关注】

泡泡玛特、大麦娱乐、阿里健康和分众传媒等也是本周关注的焦点。

【风险提示】

投资者需关注内容和互联网监管风险、项目延期或表现不及预期风险、竞争加剧影响利润率风险以及内容公司无法及时适应AI变革的风险。